信息比率(Information Ratio)
信息比率是相对于市场基准的,风险调整后的收益指标。相当于超额收益率除以跟踪误差(Tracking Error)。
有什么用处?
信息比率回答了针对主动型基金的两大问题:该主动型基金比被动指数表现更好吗?这种表现是否有持续性?如果任何一个问题的答案是“不”,那么就更应该去投资于被动指数性基金了。所以信息比率可以验证主动型基金存在的必要性。
怎样的数据是好的?
信息比率数值越大越好。如果小于0,表示该主动型基金未能超越比较基准。如果计算得时间段足够长,比如10年,那么信息比率能高于1.0已经很了不起了。
有什么缺陷吗?
信息比率是相对于比较基准的指标。完全有可能一只基金的信息比率很高,但实际还是出钱。比如在比较基准也下跌的场合。
以下的图说明什么?
上图代表计算用的分子:超额收益率。黑色粗线代表基准,蓝线和红线代表不同基金。下图表示分母,即跟踪误差,跟踪误差越小,超额收益越稳定。可以看出,红色基金的超额收益总体要高于蓝色的,但它表现不稳定,导致了比较高的跟踪误差。
相反,蓝色基金的超额收益率低但是稳定,所以蓝色基金的信息比率高于红色。
计算方法:
分子是超额收益率,分母是超额收益率的标准差,也就是跟踪误差。